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　　同期，其经调整净吃亏别离为8907万美元、2。44亿美元、1。86亿美元；研发费用别离为7000万美元、1。89亿美元、1。80亿美元，次要包罗模子锻炼涉及的云办事费用。

　　闫俊杰本年36岁，本科结业于东南大学，博士结业于中科院从动化所，曾正在大学处置博士后研究，并曾正在AI公司商汤集团担任副总裁及研究院副院长等职务，正在会议及期刊上颁发了约200篇学术文章，援用次数跨越30000次，获得了多项项及荣誉。

　　跟着全球AGI赛道从“百模大和”进入整合期，具备全模态手艺能力、已验证全球化贸易化径且组织高效的 MiniMax，其上市历程备受市场注目。

　　施行董事兼视觉模子研究及工程担任人周彧聪自2022年3月起插手MiniMax，本年32岁。他本硕结业于航空航天大学，正在计较机视觉、从动化机械进修及AI锻炼系统设想方面具有丰硕的研发经验，亦正在神经收集及深度进修范畴撰写过论文。

　　MiniMax的AI原出产品通过向小我用户供给订阅办事创收，正在2024年及2025年1-9月为公司贡献了跨越71%的收入。

　　能够看到，其经调整净吃亏正在2025年1-9月取客岁同期比拟近乎持平，实现了正在高速增加下的吃亏无效收窄。其本年前9个月吃亏(1。86亿元)还不及腾讯元宝单季度投流费用。

　　这些模子支撑着其焦点AI原出产品，包罗MiniMax、海螺AI、MiniMax语音、Talkie/星野，以及面向企业和开辟者的平台，为全球用户供给极致的智能体验。

　　其焦点研发团队由来自微软、谷歌、Meta、阿里巴巴、字节跳动、DeepSeek等全球AI领先企业的手艺人员构成。

　　按照灼识征询，按2024年基于模子的收入计，MiniMax是全球第四大pureplay大模子手艺公司。

　　注：AppGrowing数据显示，2025年第一季度，MiniMax星野的投流规模为5400万元，而Kimi、豆包等AI产物投流规模跨越1亿元，腾讯元宝更是高达10亿级。

　　MiniMax创始人、董事长、施行董事、CEO兼CTO闫俊杰博士即是焦点研发之一，具有逾十年的研究取开辟经验，为MiniMax奠基根本，且数年来对制定MiniMax研发及营运的持久计谋至关主要，特别是正在使用及成长MoE及Linear Attetion等对于整个行业极为主要的手艺立异方面。

　　智工具12月22日报道，12月21日，港交所官网显示，中国AI大模子龙头企业MiniMax（稀宇科技）发布聆讯后材料集（PHIP）版本的招股书材料，正式冲刺港股“大模子第一股”，无望刷新记载，成为从成立到IPO历时最短的AI公司。

　　2025年1-9月，MiniMax全体毛利率为23。3%，B端毛利率为69。4%，C端毛利率为4。7%。该公司全体毛利率近50%。

　　截至2025年9月底，MiniMax员工共385人，平均春秋29岁（95后），研发人员占比近74%，海外归国人才占比超30%。

　　MiniMax专注全模态模子自研，手艺迭代稠密，模子进展每年上一个台阶，实现持续冲破，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模子公司。

　　语音生成模子方面，MiniMax正在2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模子Speech 01，随后正在2024年将分析机能提拔至全球第一的Speech 02，累计已生成跨越2。2亿小时的语音。

　　施行董事、狂言语模子研究及工程担任人赵鹏宇自2023年8月起插手MiniMax，本年29岁。他本硕均结业于大学，正在算法相关研发方面具有丰硕的经验，并颁发了多篇涵盖神经收集、强化进修等范畴的论文。

　　闫俊杰彼时谈道，MiniMax整个团队比力纯粹、结壮，大师是热爱，国内不是没有Ilya那样的人才，有良多有潜力的人。

　　闫俊杰制定了三个准绳：间接办事用户、做国际化、手艺驱动。MiniMax一曲正在优化两个方针：手艺领先性、通过手艺领先性带来收入的跳变。他透露说，MiniMax曾经多次实现，并且每实现一次，规模和数量级就能大良多。

　　这是一支年轻的团队，由385人构成，平均春秋29岁，人效比极高，基于自研大模子已打制出笼盖C端取B端的AI原出产品矩阵，包罗海螺AI、Talkie、星野等，并为企业用户和开辟者供给平台办事。

　　MiniMax的愿景聚焦两个沉点：研发先辈的大模子，打制AI原出产品，以提拔社会全体出产力并丰硕小我糊口质量。

　　他认为，对于优良的人来说，起首钱必定要到位，其次正在组织中要能阐扬主要感化、为本人做的工作感应骄傲，AI原生公司的人才布局该当是把几种分歧画像的优良人才基于一些底层的准绳堆积正在一路来工做。

　　截至2025年9月30日，MiniMax已有跨越200个国度及地域的逾2。12亿名小我用户以及跨越100个国度的13万家企业客户；公司自成立以来累计耗损约5亿美元（约合人平易近币35亿元），约等于仅用了OpenAI开销的不到1%。

　　值得关心的是，其2025年前9个月营收同比增加跨越170%，海外市场收入贡献占比超70%，展示了超卓的全球市场开辟能力取收入布局的健康多元。

　　视频生成模子方面，其2024年8月发布的Video-01模子及海螺AI产物已达到其时业界顶尖程度；2025年6月推出的升级版Hailuo-02，正在权势巨子的Artificial Analysis视频评测中位列全球第二，累计生成视频超5。9亿个。

　　狂言语模子方面，该公司发布并开源新一代文本大模子MiniMax M2，发布即正在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模子初次正在该榜单中跻身全球前五。M2正在全球模子聚合平台OpenRouter上敏捷爬升到国内模子token用量第一，编程场景排名全球token用量第三。

　　截至2025年9月，MiniMax累计破费5亿美元（约合人平易近币35亿元）。对比OpenAI 400亿至550亿美元（约合人平易近币2816亿至3873亿元）累计花销，MiniMax相当于仅仅用了不到1%的开销，做出了全模态全球领先的公司。

　　按照灼识征询，MiniMax的产物正在出产力、音频生成、文本、视觉、音频等大模子使用范畴均有出名产物。

　　通过高效研发，其锻炼成本占比大幅下降。招股书显示，锻炼相关的云计较办事开支占收入比已从2023年的跨越1300%优化至2025年1-9月的266。5%。

　　正在他看来，AI行业不是互联网的延续，大模子时代实正的产物是模子本身，素质上是供给智能。他相信AI时代最焦点的合作力是想象力，谁有最好的想象力，谁能最它，谁对社会价值大，那就该当是如许的人出来。

　　而MiniMax，这家兼具年轻、高效、多模态等特色的AI公司，从成立到上市仅用四年便跻身全球AI第一梯队，办理层取员工平均春秋刷新了本钱市场的记载，以多元化收入模子跑通可持续贸易化径，成为全球AI财产从“手艺竞赛”向“贸易化取全球化并进”转型的主要风向标。

　　2025年前9个月，正在收入同比增加超170%的同时，MiniMax的研发开支同比增幅为30%，发卖及营销开支更是同比下降26%，印证了其产物依托模子智能取用户口碑驱动的增加逻辑，而非依赖巨额流量投入。

　　2023年、2024年、2025年1-9月，其AI原出产品的付费用户数别离为11。97万名、65。03万名、177。16万名；平台上的付费用户数别离为100家、700家、2500家。

　　大模子市场正以史无前例的速度成长，并敏捷沉塑人类社会。全球大模子市场规模估计2030年将跨越3000亿美元。IDC估计，到2030年人工智能将累计为全球经济贡献19。9万亿美元，并鞭策2030年全球P增加3。5%。

　　其AI原出产品用户数不竭增加，累计用户数截至2025年9月30日增至2。12亿以上，平均MAU从2023年的314万增加超6倍至2024年的1911万，并进一步增至2025年1-9月的2764万。

　　该公司正在晚期阶段便采用了夹杂专家（MoE）架构及夹杂留意力机制，正在连结全球领先机能的同时，亦可以或许大幅降低计较资本耗损。

　　MiniMax坐拥奢华股东阵容，获得米哈逛、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构的投资和支撑，也是目前成长最快、估值最高的AI科技公司。

　　MiniMax估计截至2026年12月31日止年度，发卖成本及研发费用的绝对值将继续添加，反映了该公司提拔根本AI模子能力的计谋沉心。

　　从招股书来看，正在可持续的、多元化收入模式的支持下，MiniMax的财政数据展示出本钱操纵率高、贸易化效率高的特征。

　　该公司以MiniMax M2、Hailuo-02和Speech-02为焦点的自研大模子组合，具备长上下文处置能力，可理解、生成并融合文本、视觉、音频等多种模态。

　　截至最初现实可行日期，MiniMax正在中国国度学问产权局注册了74项专利，正在中国注册了146项商标，正在中国国度版权局注册了72项著做权，具有28个正在中国注册存案的域名，并正在国际范畴内注册了87项商标。

　　这支极致年轻的AI原生组织以扁平化的办理架构，不到4年实现了文本、视频、语音全模态模子领先，以及全球化产物的研发取运营，人效居于行业前列。